對話梁信軍:復星的腹地在哪兒?

今年的財報中報會,梁信軍來的特別早。連帶著,復星香港辦公室也提早忙碌起來:除了親自牽頭業績匯報的PPT之外,梁信軍在香港的行程也安排地滿滿當當的。

梁信軍不僅是復星的首席執行官,在集團內部、在創始人團隊的分工中,“梁同學是我們的首席經濟學家”。所以,對外講復星的故事就成了他的重要工作。復星現在要講的一個故事,是中國宏觀經濟結構調整的大背景下,一個公司在收入來源和利潤的“供給側改革”故事。這家早年從鋼鐵、地產和醫藥起家的集團公司,想要說一個實現轉型、轉向依賴于中國新興而蓬勃的主流人流需求而發展的故事。

“這個故事,我們得一遍一遍、不停地去說?!閉餼浠氨澈蟮南質?,是從資本市場到公眾,對于復星的新故事仍不甚了了。股價是管窺這個現實的一個通道。截止今年6月30日,復星國際(00656.HK)在 的股價為每股10港元(約為8.55元人民幣),相對每股9.60的賬面價值,“相當于股價打了個七八折”。

盡管復星為此已經做了很多努力,以回應投資人在動蕩市場中的不安?!翱刂聘赫?、提高流動性”成了今年復星國際中報的一大主題。這表現在復星的債務久期的調整,以及債務成本的降低。復星的可發債超過470億、已發行的是231億,目前的發債成本是3.85%,低于去年平均4.97%的水準。截止目前復星有帶息債務1100億,“但高流動性資產則超過1500億,覆蓋債務綽綽有余”。而為了加強流動性,未來復星還會繼續推動包括保險等核心資產的上市。

在中報發布后,復星國際股價連續三天小幅上漲。這固然是好消息,但離著“理想”仍很遠。僅從凈資產增長角度上看,復星的股價無疑并沒有反應這一點?!按?004年到今天,我們的凈資產符合增長率達到42%?!繃盒啪?,這意味著每隔不到2年,復星的凈資產就會翻一番。

相對于過往,擺在梁信軍面前更現實的問題是,如何讓投資者認可復星未來的發展空間?“對于股東來說,守成是沒有價值的”,梁信軍說,更重要的還是發展,“這就需要頂層設計、需要抓住真正的機會”。